60倍静态市盈率之困惑!
[原创 2008-04-04 18:46:26]
60倍静态市盈率之困惑!
4月3日收盘了，茅台收盘178.01元，下跌了2.5%，失望的一周。很多股友迷茫了，可能很多机构也开始产生迷茫，市场不断的下挫，所谓的估值中枢在不断下移，侯宁继续叫嚣着唱空茅台，茅台是否还有投资价值？茅台是否还能维持在目前的股价？茅台是否还有很大的上涨空间？茅台无与伦比的基本面本人就不再多说了，目前市场的“伪学者”更多的是对茅台60倍静态市盈率表示怀疑，唱空者认为是巨大的泡沫，本人想就此话题把自己的观点与真正的价值投资者分享。
“伪学者”们最主要的唱空武器就是国际市场的估值是怎样怎样的，国际市场的平均估值水平只有10几倍等等，那么国际市场的估值水平究竟是怎样的呢？本人还是找出与茅台酒特点最为相似的国际钾肥行业（同样是价量齐升）作为参考。在2007年11月次贷危机爆发前，加拿大的钾肥巨头PotashCorp公司股价由2007年5月的50～60美元上涨到2007年11月的110美元左右，2007年11月次贷危机爆发后，欧美的金融股纷纷跳水，指数也出现大幅下跌，PotashCorp公司股价由2007年11月的110美元左右涨到2008年4月3日的167.67美元，并且呈现出继续向上突破的强劲走势，PotashCorp公司07年的每股收益是多少呢？是1.11美元/股，大家可以计算一下PotashCorp公司的静态市盈率是多少呢？看来，成熟的国际市场也不会因为次贷危机而泥沙俱下，只有受到影响的行业才会出现价值回归的下跌，基本面保持正面的行业仍然是高歌猛进。看来，成熟市场的10几倍市盈率也不是硬板板的套在每个行业头上的，具有高成长性的行业甚至可以赋予比中国市场还要高的市盈率。
看了具备量价齐升特点的国际钾肥行业后，我们再看看消费品行业估值水平。香港市场的蓝筹公司百盛集团是定位于大陆的百货公司，公司2007年EPS是1.22元，截至2008年4月3日的股价68.8元，静态市盈率高达56.4倍，看来，遭受次贷危机雪崩式打击的香港市场也并非是齐刷刷的10几倍市盈率啊，受益于内地市场消费升级的行业依然得到投资者的追捧。
举了上述2个例子后，茅台的股友们还怀疑茅台不足60倍静态市盈率的股价高么？还会听信那些教条主义的“伪学者”的泡沫论么？本人觉得，在全世界真的是找不出第二个像茅台这样具有无与伦比基本面的公司了，茅台的股价依然处于打折状态，我一点也不觉得10元股价的公司便宜，恰恰相反，我觉得178元的茅台是两市少有的被大幅低估的投资品种，只有忠诚的投资者才能与茅台共同成长！
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